淘寶官方集運地址 魏薇 發自上海

耗了8個月,中民投還沒把億達中國賣出去。

5月26日,億達中國(03639.HK)發佈公告稱,控股股東中民嘉業出售公司股權的事情仍在討論中,尚未簽訂協議。早在去年9月,中民嘉業已與潛在買方洽談出售億達中國事宜,這筆買賣談了足足8個月。

截至目前,中民投旗下中民嘉業持有億達中國15.81億股股份,相當於後者已發行股份的約61.20%。若出售的部分超過30%,將觸發強制性全面收購要約,交易落實後,則會導致億達中國控制權的變動。

好貨不愁賣,好店不愁客。出售事項一直沒有“重大進展”,是中民投不急賣,還是億達中國難賣?

拯救現金流

中民投賣億達似乎進入了持久戰,這期間億達卻沒少變賣資產。

5月26日晚間,億達中國公告稱,以5.01億元的價格轉讓大連軟件園騰飛發展有限公司50%股份,買方是凱德集團。

據瞭解,大連軟件園騰飛園區由騰飛集團和億達中國聯手打造,雙方各佔50%股權,騰飛集團則為凱德集團所有。目標公司主要從事物業投資,持有位於中國大連總規劃建築面積約為44.37萬平方米的投資物業。

實際上,凱德集團在中國內地的收購主要集中在寫字樓和購物中心項目,較少涉及物流和產業園區項目。不過,這個項目正處於“紅利期”。2020年目標公司實現淨利潤1.64億元,較2019年的0.26億元,大幅增長5.3倍。

此次收購完成後,凱德將持有該項目100%股權。億達中國表示,出售事項所得款項淨額將用作償還集團的債務。

億達中國的資金短缺問題已存在多時,先後多次轉賣公司項目以獲得現金流入。如2019年10月,億達中國作價8.7億元處置了子公司武漢春田股權。

今年3月,億達中國以12.73億元的代價將億達物業出售予龍湖集團,以緩解資金問題。這並不是億達中國第一次出售公司給龍湖集團,早在2018年5月,億達中國就曾以26.03億元的價格,將大連高新園區的若干物業出售予龍湖集團。

億達中國的資金短缺,與中民投大有關聯。2016年11月,中民投旗下中民嘉業斥資逾30億港元入主億達中國,成為其控股股東。不到三年,中民投被實施資產凍結,導致億達中國42.77億元的貸款觸發提前贖回條款,其在資本市場的融資也受到了影響。

億達中國曾多次在公告透露,因中民投流動困難,導致自身未償還貸款觸發提前償還的金額兩度增加。

此外,億達中國的主營業務為產業園區,曾與萬達並稱為大連“地產雙達”。通常來講,產業園區的項目投資大、成本回收期長,資金沉澱較多。

2020年,億達中國銷售額同比減少22.61%至56.01億元。2016年至2019年則分別錄得83.05億元、72.63億元、85.37億元、72.37億元的銷售額。

截至2020年末,億達中國一年內須償還債務(銀行貸款、其他貸款)合計118.68億元,同期現金及銀行結餘(包含受限制現金)約為15.7億元。

或許,早日掙脱中民投的枷鎖,對億達中國來説是一個轉機。

 

中民投變現

中民投曾被譽為中國版“大摩”,3年時間,資產規模從300億猛漲至3000億。億達中國只趕上了輝煌期的“小尾巴”,被收購後不久,中民投出現了流動性危機。

2019年初,中民投將上海董家渡13、15地塊這一優質資產以121億元出售予綠地集團,但這筆資金流入並沒有很好地緩解其債務問題。2019年2月,中民投的債務危機顯露,一筆30億元的債權兑付延期,出現技術性違約。

危機之下,中民投開啓了“賣賣賣”模式,轉讓陽光城股份、把物業賣給雅居樂、把中民愛普賣給世茂等等。多次出售資產後,中民投旗下的優質資產已所剩不多。在其龐大的投資版圖中,重資產投資佔了多數,其中也不乏地產公司。

截至目前,在中民投的對外投資中,有“房地產”、“置業”字樣的境內子公司共30家,其中4家已註銷。然而26家與地產相關的子公司中,中民投的持股比例並不高,持股超過50%的僅有2家公司;持股在10%及以下的有21家,佔比超過八成。通過拋售地產籌錢還債的路子,已越來越窄。

今年5月7日,中民投在本年度第4次被列為被執行人,當前被執行總金額近47億元。法定代表人呂本獻被限制高消費。近一年以來,中民投共計被執行5次,執行金額19.93億元,其中3次均是與大連銀行的借款合同糾紛。

目前,以中民投為發行主體的存量債有3只,包括”18中民G2”、”18中民G1”、”16民生投資PPN002”,存量債餘額超過28億元。其中,應於2019年4月8日到期的“16民生投資PPN002”,未及時兑付,發生債務違約,違約債餘額8.5億元。